2016年4月26日，北京雪迪龍科技股份有限公司發布2016年第一季度報告。報告顯示，2016年第一季度雪迪龍營業收入1.34億，同比下降14.84%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1138.92萬元，同比下降61.13%。

根據此前發布的第一季度業績預告，導致2016年第一季度凈利潤同比下降原因多種。首先是收購多家企業獲得質譜儀、大氣監測、水監測等相關技術。2015年6月,公司收購英國KORE公司部分股權并增資,持有KORE公司51%股權,進而快速掌握質譜儀的高端技術,并實現其設備國產化生產,從而降低成本。7月,公司收購吉美來公司44%股權,快速拓展空氣質量監測市場。8月,公司收購了科迪威60%股權,實現對科迪威公司的完全控股,同時獲得其股東KORBI公司生物毒性產品等五項產品的技術,進而擴大公司水質監測儀器的種類和市場份額。2016年2月,公司收購ORTHODYNE公司100%的股權,獲取其尖端的色譜分析技術,壯大公司在工業過程分析領域的市場。除收購公司獲得國際先進技術外,公司還擁有噪聲煙塵檢測、重金屬檢測、應急比對監測等大量技術儲備。

過后，公司及時調整戰略，強化監測領域。預計公司水質監測、大氣監測會率先開始貢獻盈利,未來大量技術儲備保證了后續發展空間。VOCs監測方面,我們認為2016年作為十三五開局之年,將迎來快速啟動。而在“十三五”期間VOCs市場的爆發將給公司監測設備帶來大量訂單。公司以“環境與工業分析檢測專家”作為戰略定位,未來將以環境監測為根基,逐步拓展食品、藥品、健康、安全等其他領域的監測技術應用,全方位構建物聯網的感知、傳感體系;堅定不移的融合互聯網與信息化技術,重點覆蓋環境信息化、環境大數據領域,深入拓展數據端的挖掘與應用,積極由設備運營商向數據運營商發展,打造專業化綜合型的智慧環保平臺。

未來傳統領域脫硫脫銷監測設備的市場將主要集中在超低濃度排放以及小鍋爐的監測設備安裝,近2-3年將迎來更換高峰期。未來環保政策逐步趨嚴,原來沒有安裝相關設備的小型電廠、鋼廠等均會被納入要求安裝范圍,因此公司認為其業務傳統領域未來5年內每年仍將有30%左右增長。

雖然公司一季度經營狀況不理想,但長期看我們仍看好公司的發展。我們認為公司定位較為清晰,傳統脫硫脫硝未來幾年仍將保持30%左右增長,此外公司重點在大氣、水質等方面開發新的盈利增長點。未來1年VOCs監測市場將快速啟動,在傳統大氣監測點站的開發也將有所突破。公司包括敖總在內的公司高管持股比例高達65.75%,股權集中度高為后續外延擴張留足空間。我們暫時維持公司16年凈利潤3.43億元,對應當前市值PE為30倍。我們維持公司增持評級,目標價20元。